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国外债券

国外债券又称外国债券,其英文全称为Foreign Bond,它是指外国借款人(政府、私人公司或国际金融机构)在某个国家的债券市场上发行的以这一国家货币为面值货币的债券。例如,扬基债券是非美国主体在美国市场上发行的债券,武士债券是非日本主体在日本市场上发行的债券,同样,还有英国的猛犬债券、西班牙的斗牛士债券、荷兰的伦勃朗债券,都是非本国主体在该国发行的债券。

国外债券又称外国债券,其英文全称为Foreign Bond,它是指外国借款人(政府、私人公司或国际金融机构)在某个国家的债券市场上发行的以这一国家货币为面值货币的债券。

这种债券只在一国市场上发行并受该国证券法规制约。例如,扬基债券是非美国主体在美国市场上发行的债券,武士债券是非日本主体在日本市场上发行的债券,同样,还有英国的猛犬债券、西班牙的斗牛士债券、荷兰的伦勃朗债券,都是非本国主体在该国发行的债券。在人民币逐步实现资本项目下的可自由兑换以及人民币的国际化基础上,我国也可以考虑发行以人民币计价的外国债券,以进一步向外国筹资者开放国内债券市场。外国债券可以选择在我国证券交易所上市交易,最终使得我国交易所债券市场走向国际化。

根据发行方式,国外债券分两种:

①公募发行,指新发行的债券由包销集团认购后再向不特别指定的投资者进行分销。公募债券被认购以后,可以上市自由买卖。

②私募发行,指债券仅仅向与发行人有特定关系且数量有限的投资者出售。私募债券一般不能上市,不超过一定时间不能转让他人。

发行外国债券要得到市场所在国的同意,并受该国金融法令的管理。发行条件主要有:

①发行额。主要根据发行人的资金需求确定,但亦要考虑当时的市场情况、债券的吸引力以及发行人的资格、信用、知名度和债券的种类。

②偿还期限。主要根据发行人对资金需求期限长短确定,同时参考对未来市场利率的预测、流通市场的发达程度、投资人的心理状况、消费倾向以及市场上其他债券的期限。

③票面利率。票面利率的高低直接影响债券发行人的筹资成本。一般来说,债券票面利率水平是由债券发行人根据债券本身的性质和自己对市场条件的分析决定的。债券的信用级别也是影响票面利率的重要因素。

④付息方式。一般分为一次性付息和分期付息两类。

一次性付息有三种形式:

a.以单利计息,到期还本时一次付清所有应付的利息;

b.以复利计息,将票面折算成现值发行,到期时票面额即等于本息之和,故按票面额还本付息;

c.以贴现方式计息,投资人按票面额和应收利息之差价购买债券,到期按票面额收回本息。

分期付息一般采取按年付息、半年付息和按季付息三种方式。

⑤发行价格。指债券从发行人手中转移到初始投资者手中的价格。由于债券的票面利率和实际收益率并不一定完全相等,所以,债券发行价格的确定除考虑债券期限外,还须考虑债券的票面利率水平和发行时的市场收益率水平。息票债券发行价格的计算公式为:

发行价格 = (票面额+票面额×票面利率×期限)/(1+市场收益率×期限)

⑥偿还方式。主要有期满偿还和期中偿还两种。

⑦信用评级。

外国债券的具本发行程序因国而异,但必经的环节是:申请批准和注册,选择包销集团。为了申请批准和注册,发行人应向投资者提供发行说明书,介绍发行人自身的地位、财务状况和国家概况。经发行地国家的有关当局批准并注册后,发行人才算取得发行债券的资格。随后由发行人选择包销集团,发行人和包销集团商讨发行事宜,最后由包销集团负责承销和其他具体工作。

用公募方式发行的外国债券发行后便可转入流通市场(证券交易所)进行自由买卖和转让。

外国债券是某一国借款人在本国以外的某一国家发行的以该国货币为面值的债券。

欧洲债券是借款人在本国以外市场发行的,以第三国的货币为面值的国际债券。欧洲债券并不是指在欧洲发行的债券,它并非局限于地理概念上的欧洲范围。

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